净亏730万美元,好未来寻找“未来”

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净损失730万美元,美好的未来寻找“未来”

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7月25日,Good Future公布了2020财年第一季度,归功于良好未来的净亏损为730万美元。当日股价下跌超过10%,最终收盘价固定在33.24美元。 200亿的市值已经拉升。

文/逯billion亿欧元智囊团分析师

在2020财年的第一季度报告中,其营业收入从去年同期的5.560亿美元增加到本季度的702.8百万美元,增长了约27.6%,略高于27%的增长预测 - 上一季度为29%。

但是,净利润并不“幸运”。在2020财年,由于良好的未来造成的净亏损为730万美元,而去年同期的净利润为6680万美元。净利润从盈利转为亏损,市场震荡不可避免。

再见,50%-90%

Good Future是新东方之后第二家进入美国资本市场的K12培训公司。从“数学”开始,早期阶段为许多优秀学生提供了一个更“艰难”的课程,这使得许多学生在入学考试中顺利进行。结果,它很快被市场认可,并且全国范围的扩张也得到了发展。对于那些上学并考虑成为老师的毕业生来说,这仍然是一种狂热。

对市场的认可和商业环境的快速扩张也为未来在资本市场的成功做出了贡献。上市后,2012财年的未来营业收入将约为1.12亿美元。同年,新东方的营业收入约为5.58亿美元。

美好的未来将进入快速增长期,营业收入增长率将达到68.26%的最高水平。在2017财年第一季度到2019财年第二季度,每个未来的营业收入增长率将超过50%。

资本市场也对营业收入的快速增长寄予了更大的期望。 2017年5月,未来总市值突破100亿,2018年6月创历史新高,总市值超过200亿。

然而,几乎没有格式可以维持高增长,教育也不例外。短期的水卖空事件不仅让未来股价停止在最高值47.63美元,而且开辟了新的周期,K12教育培训行业的增长速度逐渐降低。

在2019财年第一季度,良好的未来营业收入同比增长70%以上,到2019财年第四季度为44.25%,而在2020财年第一季度仅为27.59%。看来未来经营收入增长放缓并不难理解。

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一个美好的未来并不是唯一一个正在放缓的人。该公司的另一位负责人,新东方,面临着类似的问题。在2018财年第四季度,新东方的营业收入同比增长44.24%。随后,增长率逐渐下降,在2019财年第四季度达到约20.26%。

当然,除了公司本身的因素外,K12培训行业的整体环境也发生了巨大的变化。在2018年下半年,引入了一系列政策,包括《关于规范校外培训机构发展意见》,校外培训被置于监督的聚光灯下。

“在三个多月的时间内没有一次性收费”,“在义务教育中限制竞争和升学”,“摇动进入”和其他具体意见促使费用规模减少在注重教学和研究的基础上,虽然龙头企业有进一步整合市场的机会,但增长率几乎变得“正常”。

大品牌也难以吸引客户

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关于本季度报告中亏损损失的原因,销售费用的增加已成为主要原因之一。从毛利润来看,本季度良好的未来毛利润达到3.86亿美元,同比增长33.27%,高于营业收入增长率27.63%。该方证明未来的利润水平仍有想象空间。

但是,在考虑销售和管理费用时,这个“想象空间”似乎已经消失了。本季度,良好的未来销售费用达到1.55亿美元,而去年同期仅为9450万美元。

简而言之,在上一个财政年度,对于未来的每个长期正价学生来说,售价约为77.35美元,本季度这个数字为90.44美元。

当然,如果本季度的学生可以支付更高的课程费用,那么这笔钱似乎就花了。但事实并非如此乐观。在简单的计算中,在上一个财政年度,每个长期正价学生的营业收入平均贡献450.71美元,而在本财政年度,平均长期正价学生只能贡献约409.02美元的收入。收入贡献不仅下降而且下降。

原因是超重在线教育是一个重要因素。首先,良好的未来将在2019财年开始在线教育市场投入巨资,结果也非常令人满意。在FY19的第四季度,未来注册学生人数增加约186万,营业收入增加约2.22亿。

面对超过一百万名学生参加在线课程,未来良好的教师和技术支持未能完全跟进,因此本季度,未来将继续增加内部投入,店铺教师,提升技术,并为暑期课程。

此外,电话会议指出,由于新兴教育公司的入会,包括咨询和家庭作业,未来的良好未来,本季度未来的推广还有点晚。由此可以猜测,为了弥补之前促销中的漏洞,必然会增加后续投资。

在季度报告中,美好的未来也明确指出,为了加强品牌知名度和扩大客户群,未来将增加销售投入,包括增加销售人员和销售活动的数量。

在2020年6月,第二季度还将包括6月和7月的促销活动,因此最终情况仍需要考虑活动的实际结果。从这一点来看,下一季度的盈利状况似乎仍不容乐观。

现在不是让情况变得糟糕的一天。

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除了高昂的销售费用外,投资减值也是未来良好亏损的重要原因。根据未来良好的季度报告,在其他支出和长期投资减值两个主题下,良好的未来将产生总计约8,192万美元。其中,其他费用是指因公允价值变动导致的投资损失。

展望未来在2019财年报告中,根据长期投资,未来共披露了6个直接投资项目,婴儿树是按公允价值计量的投资。

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婴儿树于2018年底落户香港资本市场,发行价为每股6.8港元。历史最高点曾一度达到8港元/股。然而,自今年4月以来,Baby Tree的股价继续下跌,从约6.5港元/股到目前的3.6港元/股,市值缩水近一半。 2月,好的未来年报披露,婴儿树的投资额近1.3亿美元。面对仍然存在实现问题的婴儿树,似乎减少3133万并不是那么难以理解。

长期股权投资,包括轻度补习,极端学校大数据,海风教育和俚语英语,也产生了近5000万美元的损失。在未来,我将开始投资B轮并轻轻辅导,直到D轮,累计总计28.75%的导师股权,账面价值约1.03亿美元。然而,导师的早期失败几乎被市场认可,并且提供减值也被预先视为疫苗接种。

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一个美好的未来是教育行业投资领域的主要参与者,但从目前的投资结果来看,它不是一个“好的参与者”。组织公开信息发现,它并非来自2014年上半年至2019年,涉及60多项投资活动,投资额超过70亿元。从投资分类的角度来看,涉及教育行业的各种轨道,数量是K12培训和儿童英语两个轨道。

大多数投资公司都处于B轮之前的早期阶段,无法判断未来的发展趋势。然而,在C轮之后的现有企业中,似乎除了目前的财务报表中的婴儿树,轻度辅导,海风教育和英语,只有最近资助的小盒子技术和Minerva项目被计算在内作为“名人”。

而小盒子技术进入学校困境,孩子的英语仍然亏本,流量池很难实现,许多其他问题仍然困扰着投资公司的发展。因此,这次损失将在一定程度上提醒我们,我们需要在未来加强投资“效率”,减值的价值可能在短期内持续。

学习的美好未来

路显然不够平坦。

一方面,押注未来技术的发展,这是一个失去下一阶段的好机会,也是投资和内部研发的良好未来方向。但需要面对的是科技创新的持续试验和错误以及大量投资所带来的损失。

另一方面,面对汹涌的互联网公司,通过“网络营销”对未来没有任何好处。相反,它将推动销售费用进一步提高。

从这个角度来看,“离线”和“品牌”是最好的两张牌,为了一个美好的未来。现有的离线分发是所有新兴在线教育公司都无法使用的渠道。自2003年以来通过教学质量积累的品牌认知度是目前广告公司继续拥有的先发优势。

关于未来,良好的未来必须学会在新的市场环境中充分利用自身优势,并发挥更加与众不同的组合,以应对市场竞争。在低收入增长和可能的投资失败的双重压力下,学会找到合适的位置,稳定发展,防止在变革潮流中失去方向。

一个美好的未来仍在继续。

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来源:亿欧元

净损失730万美元,美好的未来寻找“未来”

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7月25日,Good Future公布了2020财年第一季度,归功于良好未来的净亏损为730万美元。当日股价下跌超过10%,最终收盘价固定在33.24美元。 200亿的市值已经拉升。

文/逯billion亿欧元智囊团分析师

幸运的是,2020财年的第一季度季度报告显示,其营业收入从去年同期的5.560亿美元增加到本季度的7.028亿美元,增长了约27.6%,刚好超过了增长预期。上一季度为27%至29%。

然而,净利润并非偶然。在2020财年的季度报告中,归功于良好未来的净亏损为730万美元,而去年同期的净利润为6680万美元。从利润到亏损的净利润,市场震荡是不可避免的。

再见,50% - 90%。

美好的未来,作为新东方之后登陆美国资本市场的第二家K12培训企业,从“数学”开始,为许多优秀学生提供了更多“困难”课程作为初期的核心,使许多学生在入口处更加顺畅检查,使他们很快被市场认可,而全国范围内的扩张也是“风”。随着中国“火”的发展,我们仍然记得当年毕业生中“学习和思考成为一名教师”的热潮。

对市场的认可和业务领域的快速扩张也有助于未来在资本市场的成功。上市后,2012财年良好的营业收入将约为1.12亿美元,而同年新东方的营业收入将约为5.58亿美元。

因此,良好的未来进入快速增长期,营业收入增长率最高达68.26%。从2017财年第一季度到2019财年第二季度,良好未来各个季度的营业收入增长率同比超过50%。

资本市场也对商业收入的快速增长寄予更大期望。 2017年5月,未来总市值将超过100亿元,创2018年6月创历史新高,总市值超过200亿元。

然而,几乎没有格式可以维持高增长,教育也不例外。短期的水卖空事件不仅让未来股价停止在最高值47.63美元,而且开辟了新的周期,K12教育培训行业的增长速度逐渐降低。

在2019财年第一季度,良好的未来营业收入同比增长70%以上,到2019财年第四季度为44.25%,而在2020财年第一季度仅为27.59%。看来未来经营收入增长放缓并不难理解。

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一个美好的未来并不是唯一一个正在放缓的人。该公司的另一位负责人,新东方,面临着类似的问题。在2018财年第四季度,新东方的营业收入同比增长44.24%。随后,增长率逐渐下降,在2019财年第四季度达到约20.26%。

当然,除了公司本身的因素外,K12培训行业的整体环境也发生了巨大的变化。在2018年下半年,引入了一系列政策,包括《关于规范校外培训机构发展意见》,校外培训被置于监督的聚光灯下。

“在三个多月的时间内没有一次性收费”,“在义务教育中限制竞争和升学”,“摇动进入”和其他具体意见促使费用规模减少在注重教学和研究的基础上,虽然龙头企业有进一步整合市场的机会,但增长率几乎变得“正常”。

大品牌也难以吸引客户

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关于本季度报告中亏损损失的原因,销售费用的增加已成为主要原因之一。从毛利润来看,本季度良好的未来毛利润达到3.86亿美元,同比增长33.27%,高于营业收入增长率27.63%。该方证明未来的利润水平仍有想象空间。

但是,在考虑销售和管理费用时,这个“想象空间”似乎已经消失了。本季度,良好的未来销售费用达到1.55亿美元,而去年同期仅为9450万美元。

简而言之,在上一个财政年度,对于未来的每个长期正价学生来说,售价约为77.35美元,本季度这个数字为90.44美元。

当然,如果本季度的学生可以支付更高的课程费用,那么这笔钱似乎就花了。但事实并非如此乐观。在简单的计算中,在上一个财政年度,每个长期正价学生的营业收入平均贡献450.71美元,而在本财政年度,平均长期正价学生只能贡献约409.02美元的收入。收入贡献不仅下降而且下降。

原因是超重在线教育是一个重要因素。首先,良好的未来将在2019财年开始在线教育市场投入巨资,结果也非常令人满意。在FY19的第四季度,未来注册学生人数增加约186万,营业收入增加约2.22亿。

面对超过一百万名学生参加在线课程,未来良好的教师和技术支持未能完全跟进,因此本季度,未来将继续增加内部投入,店铺教师,提升技术,并为暑期课程。

此外,电话会议指出,由于新兴教育公司的入会,包括咨询和家庭作业,未来的良好未来,本季度未来的推广还有点晚。由此可以猜测,为了弥补之前促销中的漏洞,必然会增加后续投资。

在季度报告中,美好的未来也明确指出,为了加强品牌知名度和扩大客户群,未来将增加销售投入,包括增加销售人员和销售活动的数量。

在2020年6月,第二季度还将包括6月和7月的促销活动,因此最终情况仍需要考虑活动的实际结果。从这一点来看,下一季度的盈利状况似乎仍不容乐观。

现在不是让情况变得糟糕的一天。

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除了高昂的销售费用外,投资减值也是未来良好亏损的重要原因。根据未来良好的季度报告,在其他支出和长期投资减值两个主题下,良好的未来将产生总计约8,192万美元。其中,其他费用是指因公允价值变动导致的投资损失。

展望未来在2019财年报告中,根据长期投资,未来共披露了6个直接投资项目,婴儿树是按公允价值计量的投资。

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婴儿树于2018年底落户香港资本市场,发行价为每股6.8港元。历史最高点曾一度达到8港元/股。然而,自今年4月以来,Baby Tree的股价继续下跌,从约6.5港元/股到目前的3.6港元/股,市值缩水近一半。 2月,好的未来年报披露,婴儿树的投资额近1.3亿美元。面对仍然存在实现问题的婴儿树,似乎减少3133万并不是那么难以理解。

长期股权投资,包括轻度补习,极端学校大数据,海风教育和俚语英语,也产生了近5000万美元的损失。在未来,我将开始投资B轮并轻轻辅导,直到D轮,累计总计28.75%的导师股权,账面价值约1.03亿美元。然而,导师的早期失败几乎被市场认可,并且提供减值也被预先视为疫苗接种。

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一个美好的未来是教育行业投资领域的主要参与者,但从目前的投资结果来看,它不是一个“好的参与者”。组织公开信息发现,它并非来自2014年上半年至2019年,涉及60多项投资活动,投资额超过70亿元。从投资分类的角度来看,涉及教育行业的各种轨道,数量是K12培训和儿童英语两个轨道。

大多数投资公司都处于B轮之前的早期阶段,无法判断未来的发展趋势。然而,在C轮之后的现有企业中,似乎除了目前的财务报表中的婴儿树,轻度辅导,海风教育和英语,只有最近资助的小盒子技术和Minerva项目被计算在内作为“名人”。

而小盒子技术进入学校困境,孩子的英语仍然亏本,流量池很难实现,许多其他问题仍然困扰着投资公司的发展。因此,这次损失将在一定程度上提醒我们,我们需要在未来加强投资“效率”,减值的价值可能在短期内持续。

学习的美好未来

路显然不够平坦。

一方面,押注未来技术的发展,这是一个失去下一阶段的好机会,也是投资和内部研发的良好未来方向。但需要面对的是科技创新的持续试验和错误以及大量投资所带来的损失。

另一方面,面对汹涌的互联网公司,通过“网络营销”对未来没有任何好处。相反,它将推动销售费用进一步提高。

从这个角度来看,“离线”和“品牌”是最好的两张牌,为了一个美好的未来。现有的离线分发是所有新兴在线教育公司都无法使用的渠道。自2003年以来通过教学质量积累的品牌认知度是目前广告公司继续拥有的先发优势。

关于未来,良好的未来必须学会在新的市场环境中充分利用自身优势,并发挥更加与众不同的组合,以应对市场竞争。在低收入增长和可能的投资失败的双重压力下,学会找到合适的位置,稳定发展,防止在变革潮流中失去方向。

一个美好的未来仍在继续。

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